雅鲁藏布江下游水电工程开工，机构看好这些受益方向

基建传重磅消息：继三峡工程后，又一国家级重大水电工程来了。

7月19日，西藏雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约 1.2 万亿元！该投资规模相当于三峡工程（总投资额2500亿元）的5倍！

“雅下”项目为何规模如此庞大？

雅鲁藏布江下游被誉为“世界水能富集之最”。

我国水能资源理论蕴藏量近 7亿千瓦，经济可开发容量近 4亿千瓦，居世界首位，其中西藏自治区水能资源蕴藏量约 2亿千瓦，占全国的近 30%，居全国第一，仅雅江干流的技术可开发装机量即高达 5645 万千瓦，占全区/全国技术可开发总量的 51%/10%，其下游大拐弯区水流落差大、可开发水能装机量达 3800 万千瓦。

国家“十四五”规划曾提出：将“加快西南水电基地建设”、“建设雅鲁藏布江下游水电基地”。华西证券评价雅下项目为“世纪工程、标杆工程”！

雅下项目开工，哪些领域有望受益？

中金公司根据投资额和雅江资源情况初步判断，雅下项目装机规模可能约为三峡工程的 3 倍左右。我国此前最大的水电工程——三峡工程，装机容量 2250 万千瓦，总投资额近 2500 亿元。

中金公司看好“雅下项目”为水电机组、GIL、特高压等电气设备厂商带来长期发展空间；国盛证券、华西证券则看好建筑工程相关领域增量机会。

1）水电机组

水电机组价值量高、壁垒较高、格局集中，雅下项目有望带动产业链公司长期受益。目前我国水电装备已实现全面国产化。

2）GIL电气

GIL(Gas Insulated Transmission Lines)，是气体绝缘金属封闭输电线路，具有安全性高、运维便捷、电压等级高、输电容量大等诸多优势，在发电侧应用较为广泛，例如用于大型水电站从机组到地面开关站的引出线等，具体应用案例包括天生桥水电站、青海拉西瓦水电站、溪洛渡水电站等。

考虑到雅鲁藏布江周边地势以及雅下水电站规模，项目工程有望采用GIL技术，利好产业链相关企业获得订单与业绩。

3）特高压

据悉，工程电力以外送消纳为主，看好特高压交直流长期空间。按照雅下项目规模为3 倍三峡装机、单条特高压输电容量 800 万千瓦假设，测算需要约 8 条特高压直流输电通道。

4）建筑工程（主体施工、水泥建材、民爆工程、地基交通等）

建筑工程、设备及安装工程、金属构件及安装工程三项环节约占水电站总投资额的 65%，据此测算，雅鲁藏布江下游水电基地项目对应建设投资额约 6692 亿元；水泥用量预计 4000 万吨以上，预计年均带动水泥需求 284 万吨。

重点关注藏区水泥建材、民用爆破、水利水电、交通基建央企龙头等。 $西藏天路(600326)

相关行业主题ETF：基建50ETF（159635）$基建50ETF(159635)

基建50ETF跟踪的中证基建指数从基础建设、工程机械、专业工程、房屋建设、工业金属等行业中选取代表性的公司作为样本股，以反映上市公司中基建行业的整体走势。

中证基建指数前十大权重股包括中国建筑、中国中铁、中国电建、中国铁建、三一重工、中国交建、中国能建等，整体处于低估值区域。$中国建筑(601668)$XD中国电(601669)

来源：中金公司、国盛证券等。

#雅鲁藏布江下游水电工程开工#

《热点追踪》栏目持续更新@华夏ETF